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      股權設計

      什么是股權設計?六安市股權結構應該怎樣去進行設計?

      文字:[大][中][小] 手機頁面二維碼 2023/11/24     瀏覽次數:    

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      一、什么是股權設計

      股權設計就是公司組織的頂層設計。傳統企業互聯網轉型,戰略和商業模式解決做什么、怎么做,股權設計解決的是誰投資、誰來做、誰收益的問題。

      只有股權設計,才能將創始人、合伙人、投資人、經理人的利益綁定在一起。

      只有股權設計,才能將互聯網組織變革中的合伙模式、創客模式、眾籌模式落地。

      只有股權設計,才能將股權價值作為唯一的戰略坐標,建立競爭優勢獲得指數級增長。

      有公司的歷史就是有股權的歷史,股權伴隨每個企業生命周期的每個階段。工業化時代企業成功在于善用經理人,互聯網時代企業成功在于善用股權。


      二、股權結構應該怎樣去進行設計

      因為大多數的風險投資交易都含有高風險,風險投資人通常一次只投少量的資金。這樣的投資幾乎永遠不足以讓任何公司實現盈利并達到自給自足的資金狀況,但可以幫助風險投資者對所投公司的發展情況進行評估,然后再決定是否給該公司更多的資金。創業者也可以從中獲益,因為成功的創業者可以在之后幾輪的融資中要求較高的估值。因此,有風險投資支持的公司都在不斷地籌集新資本。根據一位專業風險投資者介紹,一個創始人在早期很可能花50%的時間募集資金。用這種方式融資也意味著這些公司的股權結構會非常復雜,因為每一輪增資都可能有不同的條件和不同的估值。

      因此,擁有一個能夠記錄公司股權結構并同時反映不同的資本股權結構(例如估值,反稀釋條款)的表格是非常重要的。在VC行業里,這種表格通常被稱為股權結構表。

      一份股權結構表展示出一個公司所發行的各種證券和它們的所有權。通常來說一份股權結構表將包括股權持有者,股權類型,和投資者股權百分比。

      股權結構表的第一列按照所持有股權的類型列出公司的投資者。請注意,在這個公司的資本結構內有三種不同類型的股票- 天使優先股,A類優先股,以及普通股票/期權。普通股通常由創始人和員工持有,外部投資者持有優先股。年輕的公司往往需要多次融資。 通常情況下,在每一輪融資之后都會有新的優先股發送,并按照時間的先后以“A”,“B”,“C”來區分。

      “員工期權池”指的是公司管理層預留的普通股期權的總和。這些期權是用來激勵員工的。然而,在任何一個時間,這些期權并不一定完全被發行或行權。此外,每個期權的行權價格決定了它在公司的有效份額- 員工需要按照行權價格從公司購買屬于他們的普通股(有了普通股才能在公司出售時獲利)。在本例中,我們將保守地假設所有期權池里的期權都會被發行,都有較低的行權價格,而且都會被實際行權。

      在每一輪融資過程中,會有一個或多個投資者參與。同時也有投資者選擇在多輪都參與。在第一列右側的列顯示不同投資者在每一輪融資后持有的股份。在各輪之間的那一列顯示在還沒有額外投資情況下而增加的股份,例如增加員工期權池,以及反稀釋保護。

      在股權表中,投資者持股是按照普通股等價物(CSE)來衡量。CSE就是優先股按照比例能轉換為多少普通股。(我們將在下面詳細討論優先股轉換的事宜)。一個公司的持股比例就是按照CSE來決定的。

      例如,某公司ABC資本持有的天使輪優先股,可轉換為普通股250,000股。這在該公司天使輪結束時占17%的持股比例。然而,在A輪融資后,ABC資本持股比例下降至12%,因為它們沒有參加A輪投資。

      注意,股權表記錄公司成立以來歷次股權發放的情況。雖然公司在逐漸發展中,但只有最后一輪融資之后的股權情況才可以用來做分析以及決策。


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